郭宇航告诉你比特币和区块链是快乐天堂还是黑暗地狱，是信仰还是投机

全文6276字，未删节。 个人观点，仅供参考，投资有风险，决策需谨慎。

经历过千币一跌，很多人应该明白，一夜暴富的代价就是接受一夜归零的可能。 但没有泡沫的金融有多无聊？

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千军万马

2017年以来，炒币致富案例走出小圈子，走进基层。

有一位80后的小哥，在接触数字代币后成为了比特币的信徒。 2015年，楼市不景气，他毅然卖掉了地球上唯一的房子，搬到了月租1800元的小房子里。 他存下的每一分钱都会用来购买比特币。 我们在炒币”。然而，2年时间，这位小哥已经成为了百万级候选人，经常抛出几千个币来支持区块链项目。“我就是信，不扔。”他说。坚定的说道。

还有一位年轻的投资者，之前一直在投资，对各种金融产品略有经验。 后来在朋友的怂恿下，我在2017年初尝试了比特币，然后一发不可收拾。 现在，他已经注销了所有的证券账户，所有的家当都涌入了币圈。 用他的话说，完全是“三正线改变信念”。

按理说，大多数银行从业者都是保守的，但我认识的一位非常激进。 几年前，他投资了几百万比特币和一些数字代币。 2017年，他套现数亿，然后移民国外，没有带走一团雾霾。

不仅是金融界的人，工业界的人也都过来了。 一位在淘宝上卖“钥匙扣”的行业销量第一的男人，最近过得不亦乐乎。 他去开导一个放高利贷的朋友，“没出息的事不要做，不如炒币试试？投1万，明天就是2万。” 我愣了一下。

更让风投界人士振奋的故事是，2015年，万向集团向以太坊投资50万美元，换取41.6万个ETH。 以ETH约1000美元的单价计算（2017年1月18日19:00），万向此次投资的回报是800多倍，而且只用了3年时间。

当然，币圈也不全是欢欣鼓舞的憧憬，也有痛彻心扉的绝望。

原在摩根士丹利投行工作的90后，眼光独到，2011年买入4000枚比特币，当时并没有放在心上。 2017年比特币暴涨后，他突然想起来自己也是“千币侯”，但由于钱包和钥匙没有保存好，尝试了很多次，都打不开在线钱包。 按照目前的市场价格，他的比特币价值约300至4亿元人民币。 几经辗转，弟弟下定决心辞职加入一家区块链创业公司，全身心投入密码学研究，希望有生之年能拿回曾经属于自己的比特币。

见证了那么多故事，还有更多的故事还在发生。 在暴涨暴跌的币海中，上船的人从兴高采烈到恐惧，没有上船的人从嗤之以鼻到跃跃欲试。 总之，越来越多的人会被卷入这波浪潮中。

根据币安1月10日公布的数据，其注册用户已达500万。 据此推测，全球范围内参与炒币的人数约为数千万。

被正线改变的三观，终将被负线拉回现实。 泡沫不是好东西，却是最好的投资者教育。 不管区块链的布道者再怎么吐槽，也敌不过一夜暴富的说服力。

不管这是不是泡沫，这都是一块不容忽视的名利场。

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一切为了利润

重赏之下必有勇士，何况是千倍的暴利？

首先，比特币作为一种小众的投资产品，在过去的两年里有着惊人的回报率。

我们做过一个统计，从2006年到2017年，包括股市、房价、原油等传统金融市场，年收益率最高的是2007年的沪深300指数，为161.55%。 年度亏损率最差的是2014年的原油，为-50.14%。

为了对比，我们整理了比特币从2014年到2017年的年度涨跌幅，其中2014年的收益率最低，为-54.76%。 在经历了2015年和2016年约100%的增长后，到2017年，年收益率达到了惊人的1300%。

与传统金融市场相比，比特币每年的亏损惨不忍睹，但回报率却更加惊人。 而且，这只是比特币，不包括其他快速上涨的数字代币。 如果你是投资人，会不会开始考虑布局配置？

其次，经过前两次牛熊周期的观察，市场不得不承认比特币的价值和生命力。 主流金融机构的入局将重构投资力量。

自 2011 年以来，比特币经历了三次史诗般的暴跌。 每一次，在大约 3 个月的时间里，比特币的价格都会缓慢下跌约 90%。 那个时候，任何一个正常的旁观者都会认为比特币已经死了，泡沫已经破裂了。 但诡异的是，在经历了三次史诗级暴跌之后，比特币将迎来新一轮的史诗级暴涨。 6年的风风雨雨，1个比特币从1元多逐渐涨到10万元。

只有三件事。 错过两次可以归因于运气。 第三次错过是对智商的侮辱。 许多投资者已经形成条件反射，在大跌后入市。 尽管他们不一定了解或认识比特币，但他们开始对比特币的生命力产生神秘的信心。

有人认为这种买卖行为是基于信仰，但我的观察是，只有极少数人是基于对比特币的信仰硬撑，更多的人是基于历史数据进行博弈。 他们坚信比特币未来的价格会更高。 比特币背后的主要推动力是不断有新人涌入比特币市场。

与传统金融市场非常相似，比特币市场在每次牛熊转换之后，新一轮的牛市都会吸引更多的人入场，新的进入者会不断推高价格。

A股上证指数从2005年6月的998点上涨至2007年10月的6124点，两年多时间上涨了6倍。 作为参考，2005年全年新开户数仅为124万户。 到2007年5月，一个月新开户700万户，是2005年全年的近6倍。每个新兴金融市场都有人口红利。 未来，比特币市场有望新增投资人口零增长。

在渗透率低的市场，无论熊市有多冷，当新一轮牛市开始时，总会吸引新的投资者入市。 参照A股，我们不难理解为什么币安会借监管之机打压国内三大比特币交易所，立足国际化，80%用户来自海外，只用了半年时间年注册用户数飙升至500万，甚至一度不得不暂停注册。 经过两轮牛熊切换，币圈人数从几十万增长到如今的几百万。

这一轮新人的平均投资额在10万元人民币左右，一些大投资人可能动辄上亿。 当整个货币市场从20万人迅速膨胀到1000万人时，其容量从200亿元迅速增加到1万亿元。 币圈的很多硬通货，比如比特币、ETH，单价自然上涨。 这也解释了为什么区块链具有如此强大的财富创造效应。

同样，资本市场的过度反应并不令人意外。 现在不管是中美上市公司，只要涉足区块链，股价动辄涨跌。 即便是上市公司出面风险提示，市场依然十分亢奋。

回首几年前，当互联网金融在中国大行其道之时，许多上市公司一度声称涉足公募基金业务，股价节节攀升，以致一些公司干脆更名为“皮头皮”。

二十年前，互联网刚刚兴起的时候，一些A股上市公司做了一个网站，就敢宣称自己是一家互联网公司，随后股价一路飙升，甚至连续一周涨停。 近20年前的热血岁月，资深股民仍记忆犹新。 概念从互联网到互联网金融再到区块链，但市场表现还是一样。

历史总是在重演。 资本市场表面是题材主导，背后永远是羊群带动！

战场变了，人心没变。

数字代币的丰富效应。

与很多有形资产相比，数字代币最大的优势在于相对安全，可以空手带走。 人类面临的最大风险是什么？ 股市跌了？ 食品安全？ 我认为这是战争。 那么哪个财富载体在战争中容易保全呢？ 会不会被限制出境？ 不会在颠簸中迷路吗？

为什么韩国、日本、委内瑞拉等国会如此热衷于比特币比特币出金困难，是因为日本和韩国处于朝核计划的阴影之下，而委内瑞拉正在遭受千倍的通货膨胀。 对于这些国家的国民来说，将财富兑换成数字代币，财富的安全和保值显然更有保障。

未来，数字代币可能会超越艺术品，成为大家储藏财富的重要工具。 我当律师的时候代理过这样一个案子。 一位老华侨在上海拥有几栋老房子。 1948年，他举家移居海外，这些老房子就落在了别人手里。 后来，他拿了解放前的旧地契，让我代理拿回这些洋房。 我费了6年的功夫，找了很多史料，最后只得还一栋楼，而且只能折现，算是运气很好的一个案例。 在现实中，如何证明这东西是我的，远比证明“我妈是我妈”要难。 2016年，党中央还印发了《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》，明确提出“保护产权是坚持社会主义基本经济制度的必然要求”。

不被承认的产权是没有意义的。 对于有产阶级来说，无论是中产阶级还是土豪，产权确权都是刚需。 如果我们的产权登记在区块链上，或许就能解决证明“我的东西是我的”这个世界级难题。

有了数字代币，即使在战争等极端情况下，只要全球互联网上还有少数节点没有消失，数字代币就可能仍然存在。 过去有“乱世藏金”之说。 未来，被誉为“数字黄金”的比特币，或许也将被视为一种重要的财富储存资产。

在我身边，有些朋友在给孩子做理财规划的时候，已经分配了一些数字代币。 我还认识一个大哥，去年开始买比特币，现在这些比特币价值上亿。 他告诉我，他接下来打算买2亿元的比特币，然后放在那里至少3年不动。

一些世界顶级富豪也开始将数字代币作为财富配置的方向之一。 他们不仅包括硅谷的那些科技大亨，还有像李嘉诚这样的传统大亨，早在2014年就斥资1亿港元成立了一家比特币支付公司。

随着这些超级富豪的进入，他们并不完全是为了投机，而是为了资产配置。 他们囤币不是炒作，纯粹是为了长线投资。

据粗略估计，目前开采出来的1600万多枚比特币，除了几百万已经丢失无法找回外，还有几百万掌握在极少数人手中，而集中度远超传统财富。 这也是支持上涨的原因之一。

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干柴火

数字代币的火爆本质上是干柴遇上熊熊烈火——干柴是2008年金融危机后缺乏想象力的金融市场，熊熊燃烧的是无处安放的资金。

中国市场从来不缺钱，但民营中小企业贷款难。 为初创企业融资更加困难。 尽管中央多次要求金融支持实体经济，但实际效果却差强人意。 再加上当前去杠杆、监管从严，初创企业和小微企业的贷款难度更大。

2017年底，在官方论坛上，一位政府官员直言，“中国企业的股票融资70%是债权，只有20%是股权融资。 2016年中国企业90%的新增融资都是举债。 只有10%是股权融资”，作为对比，“美国公司每年70%的融资是股权融资，所有债务融资只占30%”。

一方面是市场饥渴，另一方面是资金无处安放。

首先，限制资本流出是大势所趋。 海外投资不易，趋势短期内难以改变。

其次，基金在中国的投资机会相对有限。 一线城市全面限购，不限购的城市投资价值不好说。 而且，房子不是用来炒的，而是用来住的。

虽然股权投资在中国已经流行了几年，但也有人说“没有股权不能致富”。 回顾过去几年，TMT、大健康、消费升级等领域已成为寡头垄断，烧钱和补贴大战层出不穷，反映出优质股权项目稀缺，资金涌入龙头企业。

资金走投无路，避险需求变得异常旺盛。 茅台市值一度突破万亿元。 不是有泡沫吗？ 目前，在整个A股市场，市值超过万亿元的公司，要么是大银行，要么是石油公司。 为什么一瓶酒能在人群中脱颖而出？ 没有人否认茅台的市场价值，但一瓶酒能在资本市场上名列前茅，一定程度上反映了资本的无奈。

在这种结构失衡的情况下，基于区块链技术的数字代币应运而生，区块链创造了新的金融逻辑。 根据美国等国家的监管意见，数字代币的发行本质上是一种证券行为，接近于直接融资模式。 经过一段时间的观望，饿了么市场和孤独的资本之间的关系已经通过“区块链”建立起来了。

代币发行为什么这么有争议，是因为它把少数公司享有的公开募资行为变成了所有公司都可以做的事情，甚至人人都可以发行代币。 这种模式挑战了几乎所有基于许可证的法规。 它不需要私募股权、证券许可证或上市审查来做类似的事情。 这对有财富梦想的人来说太有吸引力了。

除了实现这些想做却做不到的事情，区块链技术还可以实现很多人想都不敢想的事情。 互联网时代，互联网企业通过提供免费服务吸引用户，进而将用户流量转化为广告资源销售。 虽然每个用户都贡献了一份，但所有赚钱的用户都不会得到积分。 未来，所有的行为都可以数字化、代币化。 每次贡献个人信息、使用微信、发微博，都可能获得一定数量的代币。 公司价值越高，代币的价值就越高。 用户的时间和注意力将不再是免费的，而是成为可量化的资源。 个人信息的价值将不再被BAT垄断，而是由创作者共​​享！

同样，一个人的信用也可以被记录和量化，甚至每个人都可以发行代表自己信用的代币。 一个信用好的人应该得到更多的支持，他的个人信物应该更有价值。 好人得不到好报是完全有可能的，可能会以技术而不是道德来终结。

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法定货币

因为我是律师，随着数字代币的普及，很多人会问我，数字代币怎么监管，政府能不能监管？

现在很多人都看到，2017年9月中国叫停ICO后，数字代币的价格一度暴跌，但没过多久，整个市场就卷土重来，甚至变得更加活跃。 这给人一种印象，即政府似乎对代币市场无能为力。

需要说明的是，虽然数字代币的发行在中国不被监管部门认可，但数字代币作为一种虚拟商品，在中国交易并不违法。

《北京晨报》1月9日报道称，在一起案件中，法院认为，“根据我国相关法律法规，比特币不是货币当局发行的，不具有法定赔偿等货币属性。有意义的货币，但没有法律法规明确禁止当事人投资和交易比特币，而是提醒各部门加强对公众的投资风险提示，普通人有参与比特币的自由交易以自担风险为前提。”

报告虽然没有披露新的监管信息，但至少明确了比特币交易的合法性。

然而，数字代币交易确实给政府带来了一定的影响，包括资本外流失控、税收流失、洗钱和反恐等挑战。 这些问题是在用刀子割着政府的腰包，只要政府不死，就不会坐视不管。 因此，自1月以来，韩国政府对数字代币交易所动作频频，其监管逻辑与中国政府非常接近。

有人说，因为代币市场没有“币监会”，不像传统金融市场有三个委员会。 的确，传统金融是一个受到严格监管的市场，监管者和金融机构更像是上下级关系。 但在代币市场，只要政府转变思路，以参与者而非监管者的身份加入其中，就可以成为主导者之一。

由于代币市场是一个基于互联网的全球市场，投资者的全球监管套利在所难免。 不管一个政府愿不愿意参与，到头来都难免被人民拖累。 所以晚下水不如早下水。

而且，在这个自由市场上，政府的优势在于规模庞大，资源丰富，完全有可能成为超级银行家。 论挖矿，谁的电源比政府有钱？ 说到囤币，谁的资金供给比政府强？ 在信用方面，谁的背书比政府更靠谱？ 可以想象，如果一个政府能够发行数字代币，其价值和影响力将是任何个人和机构都无法比拟的。

因此，通过参与市场来影响市场，类似于财政政策和货币政策对市场的影响，政府作为市场参与者发挥调节作用，其效果可能更为理想和可控。

其实这不是个人的猜想。 2017年央行成立数字通证研究所，研究所所长姚谦频频在公开场合和学术刊物上发声。 2016年9月起，姚谦主任发表了《中国法定数字代币原型构想》、《数字代币发展与监管》、《数字代币视角下的电子银行》等著作。 可见，央行发行数字主权货币的理论储备和政策储备已经开始。

自由是可贵的，但自由并不意味着狂妄自大。 公平的规则并不意味着公平的结果比特币出金困难，更不意味着公平的机会。 如今，数字代币市场已经形成了众多寡头，这与1990年代的中国资本市场如出一辙。 没有约束的绝对自由最终会导致独裁和专制。

因此，不管大家是否愿意，政府介入数字代币市场将是迟早的事情。 做好战略准备，避免侥幸心理，真正用新技术、新金融让社会变得更美好。 这就是发展的本质。 . 不要犯同样的错误。 互联网时代，我们不接受亏损企业上市，怕散户受损。 于是，就诞生了这样一个奇葩的VIE结构。 整整一代优秀的互联网公司都无法在祖国上市，被赶到美帝的地盘。 ！ 今天，我们也看到，在区块链时代，优秀的创业团队也被迫远赴海外，向国外社区募集资金，未来再寻找机会报效祖国！

没有人从无政府主义中获利。 当我们在区块链的道路上越走越远的时候，不能忘记当初的出发点。

一切才刚刚开始。