打造全球数字货币汇兑资本能否成为澳门经济转型的新引擎？

二、中国政府的应对策略

对于Libra开启的新时代，中国政府该如何应对？ 也提出了很多政策建议。 要点如下：

（一）以澳门为试点，建设数字经济特区。 中国人口众多，政府需要兼顾大局和社会稳定，因此在制定政策时往往比较谨慎。 为抢抓科技发展机遇，留住优质人才项目资源，可以选择属于我国但又能相对自主决策的地区开展相关改革试点，一国两地。系统澳门恰好符合这个条件。 因此，澳门可以作为中国数字货币改革的特区，利用监管沙箱在全球范围内开展数字货币试验。 数字货币自然是全球化的。 在澳门实施数字货币试点和改革，可以吸纳和聚集澳门乃至粤港澳大湾区的全球产业资源。

（2）增强危机意识，正视数字货币对传统金融体系的冲击。 自诞生以来，数字货币对以法币为基础的传统金融体系的冲击就从未停止过。 在比特币用于匿名交易和跨境汇款之后，基于ERC20代币的证券发行流通体系挑战了现有的证券体系，而USDT的出现打破了法币主权的明确界限。 Libra 将带来基于全球网络的社交商务生态，对传统金融体系产生重大影响。 在此背景下，中国需要增强危机意识，正视数字货币对传统金融体系的冲击。

（三）打通监管空间，设立监管沙箱。 欧美发达国家不断举行听证会和研讨会，让数字货币项目在监管沙盒中进行有序试验。 因此，我国应建立合理的风险规避机制，允许企业在一定范围内进行尝试。 例如，可以考虑在国外进行试运营，或者在飞地内设立监管沙箱。

（四）支持企业发行数字货币与Libra竞争。 Libra 做大后很可能形成垄断的市场地位。 因此，除了采取严格的监管措施外澳门比特币交易所，鼓励竞争也是可取的。 中国也可以支持自己的科技巨头推出数字货币并参与其中。

（五）鼓励学术讨论。 鼓励学术界就数字货币开展学术和技术探讨，允许举办相关会议和交流活动，不断提高社会各界对数字货币行业的认识水平。

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数字货币交易所是数字货币行业的关键一环，面临新一轮洗牌

数字货币交易所经历了三个明显的洗牌。 当前交易所数量呈爆发式增长，新一轮洗牌在即。

一、数字货币交易所经历了3次明显的洗牌

自比特币诞生以来，数字货币交易所的发展经历了三个明显的进入和洗牌。

最早一批交易所成立于2011年，如全球最早的交易所Mt.Gox、老牌欧洲交易所Bitstamp、中国知名交易所Bitcoin China等，当时的交易货币主要是比特币。 此后，由于监管原因，比特币中国被其他机构收购，Mt.Gox、Bitstamp先后遭到黑客攻击，元气大伤甚至宣告破产。 第二批交易所于2013年入市（当时比特币法币价格涨幅超过100倍）。 火币和OKCoin，现在世界顶级的交易所应运而生。 当时两家交易所都在中国大陆注册。 然而，由于中国更严格的监管，两家交易所转移到了其他国家。 第三批交易所在2017年的大牛市中入市，当时比特币价格暴涨，ICO项目蓬勃发展，吸引了众多入局者。 在这波浪潮中，币安迅速成长为全球领先的交易所。

2、数字货币交易所新一轮洗牌在即

据 CoinMarketCap 统计，截至 2018 年 8 月 14 日，全球数字货币交易所数量从 2017 年的 2000 多家增加到 12934 家，其中仍有 188 家数字货币交易所仍能产生交易量，接近全球证券交易所总数的三倍（66 家）。 在这188家交易所中，BitMEX的单日交易量超过100亿元； 5家交易所规模在30亿-100亿元，分别是Binance、Huobi Pro、OKEx、Bitfinex、Upbit； 10亿-30亿区间的公司有8家，分别是Bithumb、Kraken、GDAX、ZB、比影国际站、HitBTC、Bitstamp、Bittrex； 1000万元以下的公司共有82家，占所有交易所的43.6%。 具体交易量分布如下：

表8 2018年10月全球数字货币交易所交易量分布

件数（件）

部分 （％）

100万以下

37

19.7%

100万 - 1000万

54

28.7%

1000 万 - 1 亿

46

24.5%

1-10亿

36

19.1%

10亿到30亿

8个

4.3%

30亿到100亿

6个

3.2%

>100亿

1个

0.5%

资料来源：2018年上半年数字货币交易所现状与展望

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珠澳合资建全球数字货币交易之都正逢其时

目前，数字货币行业逐渐火爆起来，最近发布的全球最大数字货币项目Libra更是引发了新一轮的热潮。 在数字货币交易所面临新一轮洗牌的背景下，珠澳携手打造全球数字货币交易所之都恰逢其时。

(1) 非常有必要建立一个全球性的数字货币兑换资本

一是引领数字经济浪潮、打造粤港澳大湾区科技走廊的重要手段

一方面，数字经济是全球经济发展的重要方向。 2018年2月26日，人民日报经济周刊发表《做数字经济领跑者》一文称，“以信息技术为代表的新一轮科技和产业革命爆发，为经济发展注入强劲动力。和社会发展。它不仅催生了数字经济，也帮助传统产业进行全面的数字化转型，实现更好的创新发展。” “当前，中国正在深化供给侧结构性改革，深入推进“互联网+”、大数据、人工智能等应用。以中国为代表的数字技术，以及先进技术场景应用的深度拓展，必将成为撬动中国经济高质量发展的重要抓手，也将引领世界数字经济浪潮。另一方面，数字货币是数字经济的关键要素，数字经济需要数字金融，而数字金融需要数字货币，目前很多国家都在研究央行数字货币（CBDC），希望为数字经济提供合法的主权，从2016年初开始，中国人民银行开始探索可行性以及发行央行法定数字货币的实现路径。虽然数字货币和法定数字货币的法律属性不同，但继承人内部运行机制是一样的。 因此，珠海和澳门作为粤港澳大湾区科技走廊的重要组成部分，需要在数字货币领域实施创新举措，促进数字经济和数字货币的发展，而让数字货币行业的龙头——数字货币吸引交易所来澳可以是重要举措之一。

二是调整产业结构，推动澳门产业结构转型的重要方向

澳门的产业结构以第三产业为主，第三产业又以博彩业为主。 根据澳门统计暨普查局最新数据（2018年相关数据尚未公布），2017年第三产业GDP占比94.9%，其中博彩业GDP占比46.9% ，占澳门生产总值的近一半。 澳门产业结构中最重要的一环。 2017年澳门博彩业生产总值为1952.74亿澳门元，产生的税收约1032.63亿澳门元（此为2017年澳门直接税收入，博彩业产生的税收占99%以上）直接税的百分比，因此直接税大约等于博彩业产生的税收收入）。 如果将世界十大数字货币交易所的总部吸引到澳门，将创造可观的GDP和税收。 据链塔智库2018年5月13日统计，全球排名前十的数字货币交易所每天的总收入为1700万美元。 按照当日中国人民银行中间价计算，全球前十大数字货币交易所年营业额约为5027.6亿澳门元。 这仍处于数字货币交易所发展的早期阶段。 随着数字货币交易所的发展，其产生的GDP和税收也将快速增长。

三是深入跟进数字货币行业，与世界建立有效联系的重要窗口

中国希望在数字货币领域与世界保持密切联系，澳门是具体实施的最佳角色。 从中国大陆来看，为打击非法集资、洗钱等犯罪活动，大陆对数字货币产业链进行了严格的限制和监管。 目前，中国大陆的数字货币投资者数量已经微不足道。 从中国香港来看，虽然中国香港的数字货币交易所发展良好，但其体量在香港金融体系和产业结构中所占比例非常小，香港并未将其作为重点培育行业。 在此背景下，如果澳门能够在数字货币领域发挥连接中国与全球的重要窗口作用，吸引数字货币交易所入驻，不仅有助于中国保持对数字货币行业前沿的敏锐触觉。 ，还可以有效监控不法分子在中国大陆利用数字货币进行的犯罪活动。

作为一个高度全球化的行业，数字货币逐渐流行起来。 目前，我国在数字货币实践和理论方面已经落后于发达国家。 自2017年9.4禁令以来，数字资产和数字货币的公开讨论和实验在中国大陆被视为禁区。 与此同时，欧美发达国家不断举办数字货币相关的听证会和研讨会，让数字货币项目在监管沙盒中有序开展试点。 Facebook 于 2019 年 6 月发布的 Libra 项目覆盖了全球超过 30 亿互联网用户，拥有比许多单一国家中央银行更强的铸币权。 这个由公司组成的 Libra 协会可能会成为一个超主权的金融力量。 在 Facebook 发布 Libra 白皮书的第二天，G7 集团计划在 7 月发布 Libra 评估报告，寻求实现联合监管。 2018年11月，中国人民银行原行长周小川也曾公开表示，“数字货币可以由央行拥有，也可以由民间拥有，也可以由两者合作拥有”。

(2) 建设全球数字货币兑换资本可行性高

1. 澳门有吸引数字货币交易所的产业基因

在某种程度上，数字货币交易和博彩业有一定的相似之处。 一方面，澳门在博彩业的监管经验丰富，可直接应用于数字货币交易所的监管。 另一方面，澳门在博彩业树立的品牌形象，有利于获得全球数字货币投资者的认可和信任。

2、澳门具有吸引数字货币交易所的制度基因

澳门“一国两制”的制度优势是吸引数字货币兑换从业者的制度保障。 一方面，数字货币从业者，尤其是交易所的从业者，需要相对自由的制度环境； 另一方面，数字货币投资者广泛分布于全球，大部分投资者位于与澳门有相同交易的国家和地区。 习惯。

3、澳门拥有吸引数字货币兑换的科技基因

在粤港澳大湾区，聚集了腾讯、华为、大疆等一批高科技互联网企业。 这些公司在行业中处于领先地位。 2019年2月18日中共中央、国务院印发的《纲要》中，科技产业占据较大篇幅，“科技”一词出现多达76次在“大纲”中。 《纲要》提出建设全球科技创新高地和大湾区新兴产业重要源头。 信息技术等创新要素跨境流动、跨区域融合，共建粤港澳大湾区大数据中心和国际创新平台的政策措施。

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打造前店后厂的全球数字货币兑换之都

（1）澳门是一家店，汇聚各区域体系之长，打造全球领先的数字货币交易所和新兴去中心化交易所的聚集地

结合美国、日本、韩国、中国香港等国家和地区的建设经验，澳门可从以下几个方面进行系统建设，营造安全规范的交易环境，吸引全球领先的数字货币交易所和新兴去中心化交易所进入澳门或在澳门开设分行，鼓励全球投资者将澳门数字货币交易所作为首选交易场所，将澳门建设成为全球数字货币交易所之都。

1. 为数字货币兑换从业者建立公平的竞争环境

（一）设立监管机构，制定监管规则，开展沙盒监管，颁发数字货币交易所经营许可证。 建议澳门设立相应的数字货币交易所监管机构，制定相应的监管规则。 如果监管机构认为数字货币交易所运营商能够证明其遵守其应达到的严格标准的承诺，该平台运营商将被纳入监管机构的监管沙箱。 在最初的探索阶段，监管机构将与平台运营商进行探索，以确定交易所是否适合被监管。 如果监管机构做出肯定的判断，将考虑向符合条件的平台运营商发放符合许可条件的牌照。

（二）制定相应的风险合规管理制度。 它主要包括以下四个规则：

交易所信息披露规则。 制定明确的信息披露规则，确保投资者充分了解买卖数​​字货币和使用其交易服务的性质和可能存在的风险。

数字货币上市前尽职调查规则。 平台运营商应在允许交易数字货币之前对数字货币进行所有合理的尽职调查，并应建立和披露允许买卖数字货币的标准。

了解你的客户 (KYC) 规则。 在向客户提供任何服务之前，作为了解你的客户 (KYC) 程序的一部分，平台运营商应评估客户对数字货币的了解（包括与数字货币相关的风险）。

数字货币交易规则。 作为确保投资者充分了解数字货币交易平台如何运作的额外保障，平台运营商应准备并在其网站上公布有关平台运作的详细交易规则。

2. 为数字货币投资者建立安全的投资环境

（一）建立相关制度，防止投资者操纵市场和实施其他违法行为。 数字货币交易所运营商必须采用由信誉良好的独立顾问提供的有效市场监督计划，以识别、监控、检测和防止在其平台上进行市场操纵等任何非法活动。 此外，为维护市场的公平和稳定，数字货币交易所经营者应制定并实施书面政策和程序，以识别、预防和报告任何违法行为，如操纵市场和其他违法行为。

(2) 建立数字货币交易所的员工交易规则，建立书面的员工数字货币交易政策和程序，以消除实际或潜在的利益冲突。

(3) 为建立数字货币投资安全规则，数字货币兑换经营者必须在澳门为客户资金开立和维持一个或多个独立账户，这些账户必须指定为信托账户或客户账户。 数字货币兑换经营者如为客户代持数字货币，应确保客户的数字货币存放在指定为客户账户的单独账户中，且该账户必须以持有数字货币为目的开立代表客户的货币。 数字货币兑换运营商应将相当数量（例如98%）的客户数字货币离线存储，以最大限度地降低因系统入侵或黑客攻击造成损失的风险。

(4) 建立数字货币托管保险规则，数字货币交易所经营者应为数字货币托管相关风险（如盗窃或黑客攻击）购买保险。 保单应为交易所运营商以线上存储形式持有的数字货币提供全面保障，为运营商以线下形式持有的绝大多数（例如95%）数字货币提供保障贮存。

3.为跨境资金流动提供严格的监管环境

制定规范资本流动和打击洗钱和恐怖主义融资的规则。 数字货币兑换运营商应确保其系统充分管理洗钱和恐怖主义融资的风险。

（2）珠海为工厂，打造粤港澳大湾区区块链研究与应用高地

1、吸引符合中国内地监管政策的数字货币产业链环节向珠海集聚

围绕数字货币，数字货币产业已经形成完整的产业链，包括区块链项目方、矿机厂商、矿池、矿场、交易所、投资机构、钱包服务、支付服务、媒体服务等。珠海要制定政策，大力吸引不受中国大陆监管政策限制的环节向珠海集聚​​，包括无币区块链项目方、矿机厂商、矿池、矿场、投资机构、钱包服务、支付服务、媒体服务等。该链接将为澳门成为全球数字货币交易所之都提供全行业支持。

此外，珠海政府可以借鉴Facebook的Libra项目思路，推动粤港澳大湾区有实力的机构（包括第三方支付公司、互联网公司、科技和交易平台、电信公司、区块链企业、创投机构等（知名智库和研究机构）共同成立独立的非营利性会员制组织（总部设在横琴），以人民币作为储备资产，研发人民币稳定币项目。 该协会的成员系统由运行人民币稳定币项目的区块链验证节点网络组成。 初期，稳定币项目可围绕“一带一路”沿线客户的跨境支付结算需求澳门比特币交易所，在珠海、澳门开展跨境支付结算领域试点，提高提高跨境结算效率，降低跨境结算成本。 后期，在运营较为成熟后，稳定币项目可以选择客户规模较大的科技公司或零售公司进行试点，扩大应用领域，用于国内支付结算、普惠金融、消费金融等领域、财富管理等领域。

2.根据《粤澳合作框架协议》，为数字货币交易所及相关人员聚集澳门提供便利条件

一是为交易所相关工作人员跨境在横琴工作、生活提供便利条件。 二是为交易所在横琴设立后台服务机构提供便利条件。